7月新增貸款創新低 銀行貸款放松子虛烏有
7月末，本外幣貸款餘額83.26萬億元，同比增長13.3%。人民幣貸款餘額78.02萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期低0.6%和0.9%。當月人民幣貸款增加3852億元，同比少增3145億元。這意味著，經濟運行面臨一定下行壓力及房地產市場正在調整的背景下，有效貸款需求沒有過去那麼旺盛。實體經濟不敢盲目借貸擴大生產，對貸款需求意願不強。
同樣，這也意味著金融機構對企業包括中小微企業前景並不怎麼看好，導致信貸投放意願下降。兩次定向降準效果並不好，銀行民間信貸借款年息缺錢急用哪裡汽車貸款仍將定向降準資金用在瞭非信貸投放或者表外拆借謀取高息上。上海銀行間同業拆放一年期貸款引導利率僅為5.76%，低於法定利率6%的0.24個百分點，折射貸款需求與供給兩不旺。
這說明瞭金融機構對去年同期的"錢荒"仍然心有餘悸，擔心"錢荒"重演，致使手中握有足夠的流動性以備不測。7月份存款減少1.98萬億元，同比少增加1.73萬億元。大幅度下降主要發生在7月上旬，這使得銀行為瞭保持流動性，保持應付頭寸資金，更加謹慎放貸。這還進一步說明瞭，所謂的銀行房貸放松更是子虛烏有。包含住房按揭貸款在內的住戶貸款7月份僅僅增加2062億元。
另一個重要因素是商業銀行不良貸款率已連續11個季度上升，信貸資產質量管控壓力有所加大，金融機構貸款投放，特別是對一些信用風險集中暴露的地區和領域的貸款投放更為謹慎。最為主要的是，房地產貸款風險正在逐漸暴露，特別是個人購房貸款在一些地區出現瞭棄房斷供現象，使得銀行對房地產包括個人住房貸款更加謹慎。
需要說明的是，7月貸款創出新低絕不是市場流動性缺乏和金融機構特別是銀行頭寸資金緊缺的原因。8月13日，上海銀行間同業拆放利率隔日僅為2.8920%，一周僅為3.3600%，而且下跌箭頭居多。說明整個銀行間市場資金相對寬松。7月份人民幣存款減少1.98萬億元，同比多減1.73萬億元，隻能說明6月底銀行存款水分過大，為完成6月底季底半年底存款任務，沖月底存款基數過猛。
從貨幣供應量看，7月份M2同比增速比6月份下降1.2個百分點。從社會融資規模看，7月份顯著回落，除人民幣貸款少增外，信托貸款、未貼現銀行承兌匯票等涉及表外融資的項目明顯減少，特別是未貼現銀行承兌匯票波動性較大，7月份下降4160億元。這與監管部門強力整頓表外業務有關。也與表外業務風險暴露引起各方重視，使其市場需求整體下滑不無關系。整個7月份在6月份貨幣、信貸、社會融資等擴張基礎上有較大幅度回落，說明貨幣政策更加理性。
未來中國貨幣信貸仍不會放松。從資金面來看，定向降準效果不好，全面降準放水貨幣的可能性為零，未來幾個月貨幣信貸將會偏緊。特別是以餘額寶為領銜的互聯網金融貨幣基金對銀行存款沖擊絲毫沒有減弱。7月人民幣存款減少1.98萬億元，同比多減1.73萬億元。其中，住戶存款減少1.08萬億元，占比55%。這說明，個人儲蓄一大部分都流到瞭互聯網金融的貨幣基金裡。
從國際上看，美國量化寬松在10月前將完全退出，隨著美國經濟強勁復蘇，外資撤回美國將會加速，未來對國內資金面將形成打壓。因此，銀行賴以放貸的資金來源制約因素很大。貨幣信貸趨於理性有利於經濟保持穩定適度發展，有利於調整經濟結構和轉型升級，有利於將有限的各種資源包括資金資本資源用在民生項目上。這對整個宏觀經濟是長期利好。當然，對於仍在夢想著房地產重拾泡沫式增長、房價重拾暴漲的股市來說，是大利空。
從7月貨幣信貸增速回歸理性看，筆者再次提醒：過去10年政府主導的大投資、貨幣信貸大投放、資源能源掠奪式開發的宏微觀環境都已不復存在。再用舊思維做生意、搞經營、進行投資創業辦企業，絕對走不遠。所有經濟人都要迅速轉換思維觀念，跟上中國整個宏微觀經濟大環境土地信貸任何問題免費諮詢的轉變，迅速樹立新常態思維，把精力放在踏踏實實、一步一個腳印做實業搞實體上，放在技術革新創新上，從中獲取穩固、持續性的經營利潤回報。過去那種熱衷於投資投機、一夜暴富的機會將很難尋覓瞭。
餘豐慧(知名財經金融評論員)
新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2014-08-18/08424379100.shtml
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